海边的曼彻斯特
手机厂商最委屈时刻：刚到手就被你套上10块钱手机壳_我的网站
A | 8月19日，“人形机器人第一股”宇树科技（688836.SH）在上海证券交易所科创板上市，成为“杭州六小龙”中第二家上市企业。
B | 截至当日收盘，宇树科技上涨460.34%，总市值达到3418亿元。
2016年，宇树科技种子轮估值仅为1333万元，截至上市当日，总市值达到3418亿元，估值呈现指数级翻倍。 你下周要参与一个团队的集体展演活动。《中国经营报》记者注意到，宇树科技上市背后，北京、上海、深圳、杭州等地方国资也获得“超预期收益”。
C | 虽然你不会像刘星那样，要把“这玩意儿染成绿的”，但你也准备去理发店稍微捯饬一下头发。精心折腾了一番发型之后，你突然接到通知：展演活动需要佩戴帽子。 这听起来就像是现在手机厂商的处境：花了大功夫设计手机背板，但卖出才一秒，就被用户塞进了10块钱的、不透明的手机壳里。 尽管厂商知道这个现实，但依然愿意花大量时间研究背板材料、颜色、纹理，甚至为了一个看起来“不一样”的后盖投入巨额成本。 因为手机背板的设计，从来不只是“给别人看的装饰”。 有些“巧妙设计”，其实是不得已为之 在早些年间，背板设计首先面对的并不是“漂亮”，而是一个更基础的问题：怎么让这块外壳不影响手机工作。 2014年，iPhone 6正式发布，引发了一场激烈的美丑讨论。在这其中，有一个设计可谓是“公认的丑”——背面有两条格外显眼的白色横线，一条贴在顶部，一条贴在底部，横贯整块铝合金机身。这设计看起来就像是被人拿粉笔划了两道。 在多位参与宇树科技投资的地方国资人士看来，投资的初衷是长期深耕产业、陪伴企业成长，而非短期追逐收益。
D | 上市并不意味着投资结束，未来地方国资将继续围绕数据和场景发挥耐心资本效应，推动产业走向商业化、市场化。 iPhone 6的外观丨apple.com 然而这几条“丑线”，正是决定iPhone 6是一部手机还是一块板砖的关键所在。
E | 耐心资本兑现超预期收益 8月19日，宇树科技成功在科创板上市。 记者注意到，除了杭州本地国资曾参与宇树科技多轮融资外，京沪深等地国资也参与融资，实现超预期收益。 iPhone 6用的是一体成型的铝合金机身，好看、结实，但有一个致命的副作用：整块连续的金属，几乎会把手机内部的信号完全罩死。唯一的解法，就是在机身上切出几道物理缝隙，填进不导电的塑料，给信号硬生生"抠"出几个能钻出去的窗口。
F | 招股书显示，北京机器人产业发展投资基金（以下简称“北京机器人基金”）持有宇树科技股份1392.8万股，占发行后总股本的3.44%，按照上市当日收盘价845元/股计算，持股市值近120亿元。其中，北京机器人基金由首程控股（00697.HK）担任基金管理人。自2024年起，北京机器人基金两度投资宇树科技，2024年投资1.5亿元，2025年6月再度增资3572万元。 2022年，首程控股首次与宇树科技接触，首程控股资本市场部总经理康雨回忆：“当时宇树科技的市场关注度并不高，促使我们下定决心投资有三个方面：一是商业上的确定性。 图丨参考资料[1] 其实这些线条至今依然存在于金属背板的手机中，只不过厂商们把它“藏”得越来越深了。 比如iPhone 17 Pro再次使用了一体化铝合金金属机身，但仔细看手机的侧面背面，依然能看到两条线，上侧的线甚至围绕着整个摄像头模组。
G | 通过交叉验证可以看出，宇树科技的收入规模、产品具备可靠性和稳定性。二是团队的特质。 iPhone 17 Pro的机身，可以看到上下有两条线丨apple.com 华为的全金属机身手机Mate 80 Pro Max也是巧妙地将天线藏在了中框与背板衔接的位置，平衡了美观和实用。早期宇树科技的融资环境并不好，倒逼团队边研发边经营，形成很强的经营纪律。
H | 三是基于第一性原理的判断。 仍然留有给信号的逃生出口丨huawei.com 面对给信号“开窗”的难题，手机厂商们算是熟能生巧了。但很快，新的挑战出现——无线充电。 无线充电：金属，不行 如果说信号问题逼着工程师在金属上“画了几条线”，那么把“背板能不能用金属”这道题摆到台面上的，是2017年前后逐渐普及的无线充电。我们判断赛道的核心标准是产品能不能真正提升社会生产力、生产真实的经济价值。 无线充电靠的是充电板和手机内部线圈之间的磁场感应，这种感应可以让手机机身内部的线圈产生电流，从而为手机电池充电。” 在康雨看来，投资宇树科技不能看成一笔孤立的财务投资，而是要放在整体战略中。 记者注意到，首程控股2021年涉足机器人赛道，2023 年其作为管理人参与设立百亿规模北京机器人产业发展投资基金。近年来，首程控股不仅重仓宇树科技，还投向星海图、银河通用、云深处等20多家机器人企业，其中80%的企业实现持股5%以上。这个内部的线圈通常就贴在背板正下方。
I | 贴着手机背板的线圈丨erry Hildenbrand / Android Central 金属材料会严重影响手机的无线充电功能。 此外，北京市海淀区国有资本运营有限公司（以下简称“海淀国资”）旗下的中关村科学城持有宇树科技338.86万股，占发行后总股本的0.84%，按上市当日收盘价计算，持股市值为28.63亿元。 值得一提的是，据招股书及容诚会计师事务所出具的审计报告，中关村科学城 2024 年出资 3923.53 万元，叠加北京机器人基金的投入，按照上市当日收盘价静态测算，合计持股市值 146.33 亿元，北京国资相关主体账面回报超 64 倍（该数值仅为上市首日账面浮盈，下同）。 2022年，上海国际集团有限公司（以下简称“上海国际集团”）旗下的上海科创中心股权投资基金管理有限公司管理的上海科创中心贰号私募投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海科创”）以1500万元对价受让老股入局。宇树科技招股书显示，上海科创持股136.37万股，占发行后总股本的0.34%。按照上市当日收盘价计算，对应股票市值11.52亿元，账面回报超过75倍。金属背板在磁场的作用下，内部会激起一圈圈涡流，一方面金属阻碍了内部线圈电流的产生，另一方面还会产生大量的热。简单点说，这块无线充电板，相当于变成了电磁炉，而置身板上的手机，就成了炒锅。 对于此次宇树科技上市，上海国际集团方面公开表示，未来将继续前瞻布局未来产业和前沿科创赛道。 任何金属机身的手机都需要面对这个问题。 Google在2020年推出Pixel 5时，明明主打的是一整块铝合金背板，却不得不在正中间硬生生挖出一个圆孔，塞进充电线圈，外面再盖一层染成金属色的塑料伪装——远看是一整块金属，其实那块圆形区域的材质早已经悄悄换了。 深圳市创新投资集团有限公司（以下简称“深创投集团”）也是较早布局宇树科技的地方国资之一。招股书显示，深创投集团及其子公司创新资本，分别持有宇树科技股份107.96万股、136.57万股，由深创投集团管理的基金新疆深创投、江苏疌泉分别持有宇树科技股份469.15万股、216.01万股。
J | 上述主体合计持有929.69万股，占发行后总股本的2.30%。按上市当日收盘价测算，对应股票市值约78.56亿元。 时至今日，iPhone 17 Pro依然是把背板的下部分挖空换成一块玻璃，为的也是无线充电功能可以正常使用。 Pixel 5的背板丨yahoo/三嘻行動哇 不过既然这么麻烦，为啥不直接都用玻璃背板得了呢？ 事实上，玻璃确实解决了不少问题，也成为如今旗舰手机最常见的选择之一。
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但如果手机背板只需要解决无线充电，那事情反而简单了。 容诚会计师事务所公布的审计报告显示，自宇树科技2022年第二次增资起，深创投集团及相关主体累计投资9181.87万元。若按上市当日收盘价静态测算，账面回报超84倍。
“陪伴”新阶段 如果将目光回顾更远，早在2018年，杭州地方国资以“3天尽调、7天放款”的速度，为宇树科技提供了2000万元类信用担保债权，让宇树科技在创业初期走出了资金困境。真正困难的是：背板还要同时满足更多互相冲突的需求，无线充电只是其中之一。 从B2轮到C+轮，杭州科创基金、杭州创新基金通过市场化子基金连续跟投4轮，专注扮演“耐心资本”角色。
L | 背板，好看只是最后一步 手机背板其实像一道综合题：既要让天线正常工作，又要支持无线充电；既希望轻，又希望坚固；既想散热好，又希望摸起来高级；还要在第一眼就让消费者觉得“这是一部值得买的手机”。 比如2016年小米推出小米Mix时，全陶瓷背板就引起了极大的关注。在温润的手感和美丽的光泽下，是机身重量高达209克的代价。 随着进入上市阶段，宇树科技与杭州地方国资“合作”进入新阶段。这放在当时可以说是“相当有分量”的手机了。 2026年5月，国家人工智能应用中试基地（具身智能）在杭州揭牌，该基地系全国唯一面向具身智能领域的国家级中试基地。 公开资料显示，中试基地的运营主体为杭州具身智能中试基地科技有限公司。 陶瓷背板的小米Mix丨mi.com 而苹果在iPhone 15 Pro发布时大力宣传的“钛金属”，如今也不再被提起。当时的钛金属中框+玻璃背板的设计为手机带来了更轻盈的手感。
M | 主打钛金属机身的iPhone 15 Pro丨apple.com 不过如今，铝合金又取而代之，这其中关键的原因之一就是铝合金的导热性更好，这让手机在运行时可以更高效地散热。该公司由杭州高新科创集团有限公司、杭州市数据集团有限公司、宇树科技、传化智联（002010.SZ）共同持股。 不过万事没有完美，可别忘了iPhone 17 Pro发布后，多少人的新手机没用两天就出现严重的划痕和凹陷了。这是因为铝金属材料本身偏软，在受到冲击时更容易留下划痕。其中，杭州市区两级国资保证公共属性，宇树科技提供本体，传化智联提供场景验证。
N | 在多位地方国资人士看来，随着地方国资与宇树科技形成联动，可持续吸引人工智能、高端制造领域的企业和人才落地杭州，进一步巩固杭州千亿级人工智能产业集群的发展优势。 杭州之外，2026年3月26日，宇树科技与重庆大渡口区签约，共建“具身智能机器人西部创新运营中心”。而在更早之前，重庆国资也参与了宇树科技的“成长”。
o | 根据宇树科技招股书：南京经纬创壹号投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“经纬创壹号”）、金石成长股权投资（杭州）合伙企业（有限合伙）（以下简称“金石成长”）分别持有宇树科技1550.63万股和1511.42万股，分别占宇树科技发行前总股本的4.26%和4.15%。 除了玻璃、金属和陶瓷，厂商们也曾经试图让背板承担更多功能——甚至让它成为用户表达个性的方式。 比如一加手机。 股权穿透看，重庆地方国资正通过上述两家有限合伙企业经纬创壹号和金石成长间接持有宇树科技股份。
p | 2014年，一加在首款手机OnePlus One上提出了一个大胆的设想：除了默认的砂岩黑背壳，用户还可以自行更换个性化材质的背板，比如牛仔布、竹木，甚至凯夫拉纤维。 重庆高速公路集团有限公司旗下的重庆高速公路投资控股有限公司，持有重庆成渝共兴私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）49.79%的股权，成渝共兴基金持有金石成长1%的股权，对应持有宇树科技股份数量约为15万股；重庆江北嘴中央商务区投资集团有限公司通过旗下的重庆两江新区金智私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有经纬创壹号0.4699%的份额，对应宇树科技持股数量为7.29万股。这个名为“StyleSwap”的项目，在当时被不少媒体形容为“终于有人把手机背板当成一件可以换季的衣服来做”。 此外，成都高投集团有限公司旗下的成都高新策源投资集团有限公司、成都产业投资集团有限公司旗下成都科技创新投资集团有限公司等成都本土国资创投平台，均通过基金渠道间接参投宇树科技。 方达咨询研究院方面认为，不到一个月，长鑫科技（688825.SH）、宇树科技接连上市，虽然两者分属不同产业、不同地域，但是两者折射出一定共性，即地方国资正在系统性进入硬科技领域，并且摒弃过往简单的财务投资，从项目的早期进入，以“耐心资本”的身份一直陪伴到成长期，支持产业进入商业化、市场化阶段。 但这场野心勃勃的实验，在量产过程中遇到了技术难题——大部分成品质量都不合格。（文章来源：中国经营网）。最终，一加只上架了少量达到质量标准的个性化后盖。 设想很美好，现实很残酷 如今，厂商们也依然在背板的设计上苦思冥想。 但对于手机厂商来说，背板还是最重要的“第一印象”之一。消费者第一次被一款手机吸引，往往不是因为它的散热性能或者天线设计，而是因为它看起来与众不同；手机壳是在买回来之后才套上的，而购买决定往往发生在此之前。当手机的形态从千变万化到如今的近乎统一，也许背板是最好的呈现差异化的舞台。 如果有一天，个性化的背板设计可以真的到来，你的选择又会是什么？是可以为了手感牺牲轻薄，还是可以为了散热牺牲美观？ 又或者，像大多数人一样，在买回来的第一天就套上手机壳——反正对于手机厂商来说，一块背板承载的，从来不只是外观。 参考资料 [1]https://www.businessinsider.com/iphone-antenna-lines-explained-2015-10 作者：普拉斯G 编辑：李小葵。
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Published on:03:53:35
